Ινστιτούτο Εκπαίδευσης & Επιμόρφωσης Μελών Τεχνικού Επιμελητηρίου Ελλάδας Α.Ε.

Χαλκός: Το κόκκινο μέταλλο γίνεται ο «νέος χρυσός»

Λεπτομέρειες

Δημοσιεύτηκε στις Δευτέρα, 21 Νοεμβρίου 2011 09:33

Τo Aγαλμα της Ελευθερίας είναι ένα από τα πιο αναγνωρίσιμα αμερικανικά σύμβολα στον κόσμο. Και όπως υψώνεται 305 πόδια (περίπου 100 μ.) πάνω από το Ellis Island στη Ν. Υόρκη, τι φοράει η Lady Liberty; Χαλκό – 60.000 ουγκιές (1,7 τόνους περίπου) από αυτόν. Σαφώς, ο χαλκός είναι σημαντικός στην τέχνη. Είναι επίσης ένα βασικό μέταλλο που κρατά τον ρυθμό της παγκόσμιας οικονομίας. Η κατανάλωση χαλκού έχει αυξηθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό 4% από το 1900.

Oι Κίνα και Ινδία, τις οποίες ορισμένοι αναλυτές χαρακτηρίζουν συνδυασμό της αγοράς "Chindia", όπου ζει ο ένας στους τρεις ανθρώπους του πλανήτη μας, χρειάζονται τεράστιες ποσότητες χαλκού προκειμένου να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις εκσυγχρονισμού της διανομής ηλεκτρικής ενέργειας και των υποδομών τους.
Ο χαλκός χρησιμοποιείται επίσης ευρέως στα σημερινά κέρματα, τα περισσότερα νομίσματα των ΗΠΑ είναι στην πραγματικότητα 92% χαλκός και 8% νικέλιο. Αλλά δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι, δεδομένης της επιλογής, σχεδόν ο καθένας προτιμά τον χρυσό. Είναι πολύτιμος, είναι σαγηνευτικός και εμπεριέχει στοιχεία μυστικισμού.
Οι αρχαίοι βασιλιάδες συμμετείχαν σε αναρίθμητους πολέμους για να τον συσσωρεύουν. Ωστόσο, εδώ και χιλιάδες χρόνια, ο πιο σημαντικός του ρόλος είναι αναμφισβήτητα ως μορφή χρήματος, δηλαδή ως μέσο αποθήκευσης αξίας. Αυτό συμβαίνει γιατί τα πειράματα με τα χάρτινα νομίσματα (fiat) ποτέ δεν μακροημέρευσαν, και πάντοτε το τέλος τους ήταν άσχημο.
Oλο και περισσότερο, οι οπαδοί της αυστριακής σχολής των οικονομικών γίνονται νοσταλγοί της παλαιάς αίγλης που απολάμβανε ο χρυσός, φθάνοντας μάλιστα στο σημείο να υποστηρίζουν ότι θα πρέπει να αποτελέσει το μέτρο ίσως και να «υποστηρίξει» ένα νέο διεθνές νόμισμα. Oμως, παρά την πολύ μεγαλύτερη ιστορία του χρυσού ως αληθινού χρήματος, ο χαλκός –το πολύ πιο ταπεινό μέταλλο– θα μπορούσε να τον εκτοπίσει και να βρεθεί στο προσκήνιο.
Τι ανεβάζει τις τιμές
Οι traders εμπορευμάτων συχνά αναφέρονται σε αυτό το σημαντικό μη σιδηρούχο μέταλλο ως ο «δρ χαλκός.» Η τιμή του και τα χαρακτηριστικά προσφοράς/ζήτησής του θεωρούνται ευρέως ότι αντικατοπτρίζουν την υγεία της παγκόσμιας βιομηχανικής οικονομίας, εξ ου και το «Ph.D. στα Οικονομικά». Δεδομένης της φήμης του ως εξαιρετικού βαρόμετρου, είναι δύσκολο να καταλάβουμε τι ακριβώς κρατάει τις τιμές του χαλκού υψηλά με την επικράτηση των φόβων για μια παγκόσμια διπλή ύφεση (double dip).
Eτσι τι ανεβάζει τις τιμές του χαλκού; Μια άποψη είναι ότι τα hedge funds παίρνουν φυσικές θέσεις στο μέταλλο, και όχι μέσα από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures), λόγω των ανησυχιών μήπως η Επιτροπή Commodity Futures Trading (CFTC) θέσει όρια στις θέσεις. Επιπλέον, το Προεδρείο Αποθεμάτων της Κίνας έχει αγοράσει μεγάλες ποσότητες χαλκού, ωθώντας τις ετήσιες εισαγωγές της σε άνοδο κατά 63%.
Διανύουμε ήδη μια δεκαετία ανοδικής αγοράς (secular bull market). Στην πραγματικότητα, με τον εκσυγχρονισμό των Chindia και πολλών άλλων, λιγότερο αναπτυγμένων χωρών, περιμένουμε ότι ίσως αυτή η αγορά των «ταύρων» θα είναι για το βιβλίο των ρεκόρ Guinness. Η θεμελιώδης ζήτηση, σε συνδυασμό με τον πληθωρισμό, πιθανόν να ωθήσει τις τιμές των πόρων σε αφάνταστα υψηλά επίπεδα.
Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι –στον ενδιάμεσο χρονικό ορίζοντα– ο χαλκός δεν έχει ξεπεράσει τον εαυτό του. Iσως οι τιμές του να αποδυναμωθούν λίγο πριν συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία. Ακόμα και αν ένα νέο διεθνές νόμισμα υποστηριζόμενο από εμπόρευμα πρόκειται να δημιουργηθεί, ο χαλκός θα είναι μία από τις βασικές του συνιστώσες. Προς το παρόν, ο χαλκός θα συνεχίσει να χρησιμοποιείται συντριπτικά στη βιομηχανία και τις υποδομές, με το 75% της παραγωγής να προορίζεται για ηλεκτρικές εφαρμογές. Ο χρυσός φαίνεται πως θα παραμείνει η απόλυτη μορφή του χρήματος, ενώ ο χαλκός θα διατηρήσει το διδακτορικό του στα Οικονομικά.
Γι' αυτό δεν περιμένουμε να κλέψουν το χάλκινο φόρεμα της Lady Liberty και να το λιώσουν, αλλά ίσως ο χαλκός να γίνεται ολοένα και πιο πολύτιμος, ειδικά αν ο υπερδεκαετής ανοδικός κύκλος των εμπορευμάτων συνεχίσει την έντονη ανοδική του πορεία.
Η τελευταία ερώτηση των επενδυτών είναι απλή: Πώς μπορεί κανείς να επωφεληθεί από αυτή την τάση; Αν ψάχνει κάποιος για έναν απλό τρόπο μπορεί να παίξει το ETN (διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο - συμφωνία) του χαλκού κατευθείαν, όπως το iPath DJ AIG χαλκού TR Sub -Index (NYSE: JJC). Αυτό το ETN ακολουθεί την τιμή των συμβολαίων χαλκού High Grade που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης.
Το παραπάνω προϊόν είναι απλά μια ιδέα, υπάρχουν πολλές στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιηθούν, εκτός από την κλασική και συχνά αποτυχημένη «αγοράς και διακράτησης» (buy and hold). Oπως όταν υπάρχει ένα πρόβλημα υγείας πάμε στον γιατρό και δεν προσπαθούμε να γιατρευτούμε από το internet, ή όταν παρουσιάζεται ένα νομικό θέμα πάμε στον δικηγόρο, έτσι αν κανείς θέλει να ασχοληθεί σοβαρά με τις επενδύσεις, μπορεί να απευθυνθεί σε πιστοποιημένα στελέχη της αγοράς που θα τον βοηθήσουν να κάνει τις κατάλληλες επιλογές ανάλογα με το επενδυτικό του προφίλ.
Το βουνό «πράσινου» χαρτιού της Κίνας
ΑN ο χαλκός αντικαταστήσει τον χρυσό ως το πιο πολύτιμο μέταλλο του κόσμου, η Κίνα θα παίξει τεράστιο ρόλο. Με όλες τις χρήσεις του –από τα υβριδικά αυτοκίνητα μέχρι τα δίκτυα της ηλεκτρικής ενέργειας– ο χαλκός μπορεί να γίνει ταυτόχρονα μέσο αντιστάθμισης του πληθωρισμού και ένα στρατηγικό επενδυτικό όχημα.
Σήμερα, η Κίνα βρίσκεται στην κορυφή ενός βουνού από χάρτινα νομίσματα σαν το Eβερεστ, με αποθέματα σε ξένα νομίσματα αξίας άνω των 3 τρισ. δολ. Κανένα άλλο δημόσιο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα δεν έχει τέτοια οικονομική δύναμη και δύναμη πυρός προερχόμενη από τα περιουσιακά του στοιχεία. Από το σύνολο αυτό, περισσότερα από 1 τρισ. δολάρια ανήκουν στο χρέος των ΗΠΑ.
Μια ασπίδα αυτού του μεγέθους χρησιμεύει ως μεγάλη ασφάλεια κατά τη διάρκεια δύσκολων οικονομικών περιόδων. Το πρόβλημα είναι ότι η Κίνα έχει την οδυνηρή επίγνωση της ζημίας που μπορεί να επιφέρει ο πληθωρισμός των αμερικανικών δολαρίων, σε αυτό τον τεράστιο θησαυρό από πράσινα νομίσματα.
Κατά τη διάρκεια μιας επίσκεψης στη Νέα Υόρκη τον περασμένο Φεβρουάριο, ο Luo Ping, ένας γενικός διευθυντής της Τραπεζικής Ρυθμιστικής Επιτροπής της Κίνας, δήλωσε: «Σας μισούμε. Μόλις αρχίσετε την έκδοση 1 έως 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων... ξέρουμε ότι το δολάριο θα υποτιμηθεί, έτσι σας μισούμε παιδιά, αλλά δεν υπάρχει τίποτα που μπορούμε να κάνουμε».
Η Κίνα προσπαθεί να καταπολεμήσει τους φόβους της για το δολάριο με τον χρυσό. Και μέχρι στιγμής, δεν λειτουργεί. Η χώρα ανακοίνωσε πρόσφατα την αύξηση των επίσημων αποθεμάτων της σε χρυσό σε 1.054 τόνους, μια αύξηση κατά 76% από τα επίπεδα του 2002. Η Κίνα το κατάφερε αυτό χωρίς καμία αγορά από τις παγκόσμιες αγορές πολύτιμων μετάλλων. Πώς; Σιγά σιγά έγινε ο μεγαλύτερος παραγωγός χρυσού στον κόσμο, και στη συνέχεια αγοράζει ό,τι παράγει.
Ακούγεται σαν ένα στέρεο σχέδιο. Αλλά αποδεικνύεται ότι αν αγοράζεις χρυσό από τον εαυτό σου και πληρώνεσαι με χρέος των ΗΠΑ, καταλήγεις και πάλι με χρέος των ΗΠΑ στο χέρι. Ακόμη και στην περίπτωση που το σύνολο του κινεζικού αποθέματος γινόταν χρυσός, η Κίνα θα συνέχιζε να ψάχνει για έναν καλό τρόπο προκειμένου να επενδύσει τα δολάρια που κατέχει από το αμερικανικό χρέος.
Αποθέματα
Αναμένεται ότι η Κίνα θα συνεχίσει να επιθυμεί χρυσό. Αλλά διαθέτοντας ένα τόσο μεγάλο απόθεμα, έχει απόλυτη ανάγκη από διαφοροποίηση και τιτλοποίηση αυτής της αναδυόμενης παγκόσμιας υπερδύναμης των 1,3 δισεκατομμυρίων πολιτών και έχει εστιάσει την προσοχή της σε άλλα περιουσιακά στοιχεία. Η προσφορά χρυσού είναι μικρή, και η Κίνα χρειάζεται πόρους κάθε λογής.
Είναι απολύτως λογικό για την κυβέρνηση του Πεκίνου να θέλει να μειώσει την έκθεσή της σε αμερικανικά ομόλογα προκειμένου να αυξήσει τα αποθέματά της σε χαλκό, τον οποίο η οικονομία της χρειάζεται περισσότερο για να συντηρήσει την ανάπτυξή της.
Παράλληλα υπάρχουν πολλαπλά οφέλη σ' αυτή τη στρατηγική: Η Κίνα ανταλλάσσει κάτι του οποίου η αξία μειώνεται (με βάση το δολάριο) για ένα απτό περιουσιακό στοιχείο του οποίου η αξία βρίσκεται σε άνοδο (χαλκός). Αποκτά επίσης ένα περιουσιακό στοιχείο (ο χαλκός) που είναι σημαντικό για την τρέχουσα ανάπτυξη των υποδομών της.
Ο χαλκός θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για να υποστηρίξει ένα νόμισμα, αλλά είναι επίσης αναγκαίος για τον εκσυγχρονισμό της Κίνας, ακόμη και στο επόμενο κύμα των τεχνολογιών αυτοκινήτου –ηλεκτρικών και υβριδικών–, μια βιομηχανία στην οποία αυτό το έθνος θα μπορούσε να ηγηθεί.
Το μερίδιο της Κίνας στην παγκόσμια αγορά του χαλκού είναι 38%, αποτελώντας τον απόλυτο κυρίαρχο. Σαφώς, τα επίπεδα ρεκόρ των εισαγωγών της το περασμένο έτος βοήθησαν την εκτόξευση της τιμής του χαλκού κατά 226%.
Του Αλέξη Αλεξίου, υπεύθυνου Διαχείρισης Χαρτοφυλακίων Oxygen Capital ΑΕΠΕΥ
Προσοχή:
Το εν λόγω άρθρο εκφράζει μόνο τις προσωπικές απόψεις του συντάκτη του, έχει επιμορφωτικό χαρακτήρα και δεν σκοπεύει στην προώθηση και διαφήμιση οποιουδήποτε προϊόντος ή υπηρεσίας. Επίσης δεν αποτελεί σύσταση για πραγματοποίηση οποιασδήποτε επένδυσης. Οι επενδύσεις γενικά, και ειδικότερα σε μοχλευμένα προϊόντα, έχουν ρίσκο. Προηγούμενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές.
http://www.express.gr/

Tags: Ορυκτός Πλούτος